Los tipos de interés se sitúan en un nivel no visto desde 2022
Después de dos años de subidas, el Banco Central Europeo (BCE) rebajó los tipos de interés por primera vez en junio de 2024. Desde entonces ha aplicado varias rebajas.
En un año, los tipos de interés han pasado del 4,50 % al 2 %, y ahora los analistas debate si se ha llegado al límite o si todavía queda margen para nueva bajadas en lo que resta de 2025.
Los tipos de interés bajan al 2 %
Ayer, el BCE decidió bajar los tipos de interés por séptima vez consecutiva, siendo ocho las veces que los ha rebajado en el último año.
Como en ocasiones anteriores, se ha acordado una rebaja de 25 puntos básicos.
La tasa de depósito (que es el tipo de referencia ahora mismo), desciende hasta el 2 %, el tipo aplicable a las operaciones principales de financiación se queda en un 2,15 % y la facilidad marginal de crédito en un 2,4 %.
A diferencia de otras ocasiones, en las que los analistas no tenían del todo claro si la principal institución bancaria europea iba a bajar los tipos, no había dudas sobre esta reunión.
Con la inflación en sólido descenso y en un contexto de debilidad económica acrecentada por la guerra comercial lanzada por Donald Trump, era lógico pensar que el BCE iba a rebajar los tipos de interés.
"La decisión de rebajar el tipo de la facilidad de depósito se basa en su evaluación actualizada de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la solidez de la transmisión de la política monetaria", explica el Consejo de Gobierno en su comunicado con la decisión.
Europa frente a los aranceles estadounidenses
Uno de los temas centrales de la rueda de prensa de Christine Lagarde, presidenta del BCE, tras el comunicado, fue el crecimiento de la economía europea en un escenario de incertidumbre como el actual.
La presidenta ha señalado que los pedidos al sector manufacturero se han adelantado en previsión de la entrada en vigor de los gravámenes, pero que es previsible que una vez que los aranceles estén en marcha la actividad de las empresas resulte afectada. A pesar de ello, destaca que la economía muestra importantes síntomas de resiliencia, con un mercado laboral fuerte y unas ganancias empresariales que están resistiendo a la volatilidad del entorno.
No obstante, Lagarde ha señalado que, en este contexto "es cada vez más urgente medidas que hagan a la economía de la UE más competitiva y resiliente. Hay que completar la unión financiera y preparar el terreno para el euro digital".
Se acerca el fin de ciclo
Hace meses que los analistas hablan de que el ciclo de rebaja de los tipos de interés está próximo a terminar. La propia Lagarde ha señalado al respecto "estamos llegando al final de un ciclo de política monetaria que respondía a shocks acumulados, como el covid, la guerra ilegítima en Ucrania y la crisis energética".
Los economistas ven margen para un nuevo recorte de tipos de interés en julio de otros 0,25 puntos, pero creen que luego habrá una pausa.
Se habla de una actitud expectante del BCE durante la segunda mitad del año, a la espera de cómo evolucionen los mercados y la inflación.
El futuro de Lagarde
La reunión del BCE de ayer despertó un especial interés, porque en los últimos días se ha especulado con la posibilidad de que Lagarde deje su presidencia antes de tiempo (finaliza en 2027) para postularse como presidenta del Foro Económico Mundial (Foro de Davos).
Fuentes del Banco Central Europeo han vuelto a recalcar que no está en la mente de la presidenta dejar su puesto antes de haber conseguido el objetivo en materia de control de la inflación.
En lo que respecta a las previsiones para este 2025, el BCE ha revisado a la baja en tres décimas la inflación en la eurozona, para situarla en un 2 % y en un 1,6 % en 2026.
Las previsiones económicas se mantienen como estaban, con un 0,9 % de crecimiento para este año y con una rebaja de una décima para 2026, situándose en un 1,1 %.
"Aunque se espera que la incertidumbre sobre las políticas comerciales afecte a la inversión empresarial y a las exportaciones, especialmente a corto plazo, el aumento de la inversión pública en defensa e infraestructuras respaldará progresivamente el crecimiento a medio plazo", ha señalado el BCE.
