La economía mal, la Bolsa bien

La Bolsa ha terminado una semana en alza cuando se han conocido algunos de los peores datos macroeconómicos de los últimos 15 años. Son avatares del mercado. El PIB ha sido negativo en este tercer trimestre del 2008, lo que no sucedía desde los primeros años 90. Pero en los mercados funcionan otros pensamientos. Ahora mismo se trata de calibrar el impacto positivo que pueda tener la esperada bajada de tipos de interés del BCE, que es supone va a aplicarse dentro de unos días, en línea y en paralelo con lo que ha hecho esta pasada semana la Reserva Federal de EEUU. Ésa es una de las expectativas que manejan los mercados, junto a las consecuencia favorables que se esperan de las masivas inyecciones de capital que están realizando los países en sus sistemas bancarios o, cómo no, la esperanza de que la próxima cumbre financiera aporte algo más que buenas palabras. De por medio, la semana entrante nos trae nuevo presidente de Estados Unidos, ya que las elecciones del martes habrán de dirimir la batalla por ocupar la mansión más importante del mundo, la Casa Blanca.

Los mercados bursátiles han ofrecido un buen muestrario de subidas esta última semana, aunque la recuperación no ha logrado compensar ni de lejos las fuertes pérdidas precedentes. En consecuencia, estamos todavía en números rojos en las Bolsas y con un porvenir incierto por delante, lo que ha aconsejado una vez más a los inversores el abandono de las inversiones en renta variable. Los fondos de inversión lo han reflejado de forma palpable durante el mes pasado con retiradas importantes de dinero, ya que el ahorro busca inversiones defensivas y seguras, algo que ofrecen los depósitos bancarios de alta rentabilidad que existen en el mercado español. Las propias gestoras encuentran dificultades para competir con los responsables de captación de depósitos pertenecientes a los mismos grupos financieros y de hecho buena parte de las entidades está provocando ese desplazamiento del dinero desde los fondos hacia las cuentas dentro de balance, que son ahora mismo la prioridad.

El volumen de dinero que salió este mes de octubre de los fondos, sobre todo de los de renta variable, ha rondado los 6.600 millones de euros, aunque los patrimonios de los fondos han descendido en unos 10.000 millones de euros pues a la pérdida del dinero que se va hay que unir la depreciación del valor de las inversiones que tienen los fondos en sus carteras. Los fondos, en suma, no están ahora mismo ante una perspectiva favorable, ni en renta variable ni siquiera en renta fija. Tienen una competencia muy firme.