Las trincheras políticas del plan

Los mercados han vivido una semana absolutamente supeditada a la efectividad de las medidas anunciadas el viernes día 19 de septiembre por el Gobierno estadounidense. El grado de división entre los partidos políticos del país ha frustrado de momento la puesta en práctica del plan confeccionado y anunciado por Henry Paulson, el secretario del Tesoro norteamericano y antiguo consejero delegado de Goldman Sachs, uno de los bancos de inversión a los que se atribuye buena parte de los quebrantos por los que atraviesan los mercados en la actualidad. El hecho de que el plan de salvamento implique la puesta a disposición de las entidades de muchos miles de millones de dólares de dinero público tiene sublevados a los contribuyentes del país, que presionan a sus diputados y éstos, a su vez, obstaculizan con condiciones de todo tipo la aprobación del plan. Es un juego bastante lógico y cargado de legitimidad, aunque con el inconveniente de que está provocando una demora excesiva en la puesta en marcha de las medidas previstas. Y el riesgo de desmoronamiento del sistema es argumento que manejan algunos analistas, no pocos, para urgir la aprobación.

Hasta que no se aplique este plan y se vea su efectividad no cabe esperar una mejora radical de los mercados. La mera aprobación ya supondría un paso importante, pero solamente sería un eslabón en la ruta hacia la superación de la crisis. El recorrido será previsiblemente largo, ya que las economías tienen que afrontar no sólo la crisis financiera sino la recuperación del ritmo de crecimiento de la actividad, lo que no será ni fácil ni inmediato.

Las expectativas para los inversores se presentan complicadas y por un tiempo parece recomendable para los inversores en fondos, y en cualquier otro tipo de segmento del mercado, el reforzamiento de las posiciones en valores defensivos, como bonos a corto plazo, fondos monetarios, fondos de gestión alternativa muy diversificados o fondos de renta fija a corto. En la renta variable hay oportunidades para los más arriesgados, aunque como siempre es preciso acertar en la elección.